华安证券股份有限公司谭国超,李婵近期对迈瑞医疗进行商量并发布了商量诠释《2024Q3国内增速承压，国际握续高增长》，本诠释对迈瑞医疗给出买入评级，现时股价为266.25元。

　　迈瑞医疗(300760)　　主要不雅点：　　事件：　　公司发布2024年三季报，2024年前三季度，公司达成营收294.8亿元（同比+8.0%）；归母净利润106.4亿元（同比+8.2%），剔除汇兑损益影响后的同比增速约为11%。　　2024年第三季度，公司达成营收89.5亿元（同比+1.4%）；归母净利润30.8亿元（同比-9.3%）。　　事件点评　　国内增长承压，国际市集保握高增长　　2024年国内市集前三季度增长1.9%，第三季度下滑9.7%。公立病院招标低位驱动，非刚性医疗需求疲软，使国内市麇集座承压。国际市集前三季度增长18.3%，第三季度增长18.6%，其中主要受益于国际高端政策客户和中大样本量实验室的握续破坏，以及动物医疗、微创外科、AED等种子业务的放量。国际市集分区域来看，欧洲市集延续本年上半年的复苏态势，第三季度同比增长近30%；发展中国度市集前三季度增长19%，第三季度增长跨越20%，其中以印度、印尼、澳大利亚为代表的亚太区增长权贵，第三季度增长达32%，以巴西为代表的拉好意思区第三季度较着加速，同比增长约25%，预测发展中国度市集全年有望保握快速增长。　　分业务线来看，人命信息与支握产线前三季度下滑11.7%，医学影像产线前三季度增长11.4%，公司体外会诊产线前三季度增长20.9%，IVD产线收入占公司合座收入的比重还是达到了39%，收入体量还是跨越了人命信息与支握产线，其中化学发光业务增长跨越了20%。当今国际还是有8个国度启动了部分体外会诊家具的腹地化出产，完成了对欧洲、拉好意思、南亚、东南亚、中东非、独联体等地区的隐蔽。也恰是成绩于此，国际中大样本量实验室破坏的速率还在束缚加速。改日公司将诓骗这些国际出产基地，导入全线的体外会诊家具，同期握续完善耗材业务所需的腹地化运营才气，束缚参预更多的中大样本量实验室，以此撑握国际体外会诊产线长期的快速增长。　　现款流邃密，分成力度握续　　从现款流角度来看，2024年前三季度设想性现款流净额110.7亿元，同比增长42.5%，现款流邃密，这也长远出公司在行业中较强的竞争力。　　继本年第一次中期分成之后，公司不时反应监管高唱、践行激动酬报，实行一年屡次分成。本次三季度诠释后，公司将向全体激动每10股派发现款红利16.5元，分成金额约20亿元，占本年第三季度归母净利润的比例握续跨越65%。自2018年A股上市以来，公司已相接六年实施分成，落幕三季度末累计分成总和达297.2亿元（包含回购股份20亿元），5倍于IPO募资额59.3亿元。　　投资提出　　咱们预测公司2024-2026年收入端有望分裂达成379.28亿元、451.50亿元、536.02亿元（前值为403.57亿元、484.31亿元、578.78亿元），同比增长分裂为8.6%、19.0%和18.7%，2024-2026年归母净利润有望达成130.30亿元、155.42亿元、186.92亿元（前值为138.81亿元、166.95亿元、202.16亿元），同比增长分裂为12.5%、19.3%和20.3%。2024-2026年对应的EPS分裂约10.75元、12.82元和15.42元，对应的PE估值分裂为25倍、21倍和17倍，辩论到公司玄虚实力强，品牌力隆起，国内市集随行业需求还原而保握正经增长，国际拓展渐入佳境，保管“买入”评级。　　风险辅导　　新家具研发及推行不足预期风险；　　国际交易摩擦风险；　　市集竞争加重风险。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，华泰证券高鹏商量员团队对该股商量较为深入，近三年预测准确度均值高达92.4%，其预测2024年度包摄净利润为盈利127.6亿，字据现价换算的预测PE为25.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级29家，增握评级6家；往常90天内机构设想均价为339.18。

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