民生证券股份有限公司王言海,张玲玉,范锡蒙近期对巴比食物进行接洽并发布了接洽讲述《2024年三季报点评：单店缺口收窄，团餐增长端庄》，本讲述对巴比食物给出买入评级，现时股价为16.04元。

　　巴比食物(605338)　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度完毕交易收入12.10亿元，同比+2.04%；完毕归母净利润1.94亿元，同比+25.68%；完毕扣非净利润1.47亿元，同比+19.92%。单季度看，24Q3完毕交易收入4.47亿元，同比-0.46%；完毕归母净利润0.83亿元，同比+14.00%；完毕扣非净利润0.59亿元，同比+6.06%。　　单店缺口收窄，团餐环比改善。分渠说念看，24Q3特准加盟/直营/团餐分裂完毕收入3.40/0.04/0.97亿元，同比-2.15%/-34.41%/+9.20%，戒指24Q3末公司加盟门店共5286家，较24岁首净增243家（新开835家，关闭592家），现时更重单店质料，拓店环比有所放缓；单店缺口瞻望环比收窄至中高个位数，早餐场景需求偏刚性下，公司针对门店打算积极疗养，单店模子彰显韧性；团餐业务环比改善，瞻望新渠增速更优。分区域看，24Q3华东/华南/华中/华北分裂完毕收入3.63/0.39/0.30/0.15亿元，同比-2.24%/+15.81%/+7.84%/-2.00%门店上华东/华南/华中/华北岁首分裂新开437/232/127/39家，分裂净开130/139/-13/-13家。　　本钱相对巩固、费投有所收窄，24Q3扣非净利率同比+0.8pcts。24Q1-3/24Q3公司完毕毛利率26.40%/26.79%，同比+0.29/-0.13pcts，单Q3毛利率略有下滑主因猪肉等原料价钱有所高潮。用度端，24Q3销售用度率3.96%，同比-1.11pcts，主因公司拓店严慎，门店关联开销及补贴有所减少；惩办用度率8.83%，同比+2.19pcts，瞻望系股权引发关联用度影响。24Q3完毕扣非净利率13.17%，同比+0.81pcts；公司波折执推动鹏饮料带动公允价值变动收益单Q3同比+2291万元，24Q3完毕归母净利率18.55%，同比+2.35pcts。　　投资提出：年内看，公司延续“稳中有进、稳中提质”发展想路，Q4不息发力单店建造，门店形象、店内布局、门店运营等方面执续优化；B端执续打造各异化居品及事业，团餐有望完毕端庄增长。咱们瞻望公司2024-2026年交易收入分裂为16.7/18.1/19.2亿元，同比+2.2%/+8.5%/+6.4%；归母净利润分裂为2.6/2.5/2.7亿元，同比+20.1%/-1.1%/+6.4%，现时股价对应P/E分裂为16/16/15x，守护“保举”评级。　　风险教导：门店拓展、单店收入规复不足预期，原材料价钱大幅高潮，行业竞争加重，食物安全风险等。

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据商酌，光大证券李嘉祺接洽员团队对该股接洽较为深远，近三年预测准确度均值为79.52%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.39亿，笔据现价换算的预测PE为16.71。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增执评级2家，中性评级1家；往日90天内机构贪图均价为21.09。

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