申港证券股份有限公司王伟近期对天味食物进行参议并发布了参议叙述《三季报点评：三季度规划改善，归母净利润增速亮眼》，本叙述对天味食物给出买入评级，现时股价为14.1元。

　　天味食物(603317)　　事件：　　公司发布2024年三季报，前三季度完结交易收入23.64亿元、同比增长5.84%，归母净利润4.32亿元、同比增长34.96%，扣非归母净利润3.89亿元、同比增长38.10%。其中Q3完结营收8.97亿元、同比增长10.93%，归母净利润1.86亿元、同比增长64.79%，扣非归母净利润1.79亿元、同比增长73.44%。　　投资选录：　　3季度收用菜品调料和腊肠腊肉调料营收同比增长较快，暖锅底料取得营收正增长。24Q3暖锅调料/收用菜品调料/腊肠腊肉调料营收差别取得同比增长1.14%/18.07%/19.68%，增速均较24Q2环比提高，瞻望与旺季渠谈备货干系，其中暖锅调料季度同比增速回正，收用菜品调料和腊肠腊肉调料季度同比取得双位数增长，规划呈现改善态势。分渠谈看，24Q3线上渠谈不绝高增，季度营收同比增长55.38%，线下渠谈营收同比增长5.98%，扭转了24Q2同比下滑的时势。分区域看，24年1-9月东部/南部/西部/北部/中部营收差别同比增长3.60%/9.96%/13.44%/-7.56%/1.91%，西部中枢区域增速逾越。24Q3经销商数目期末较期初减少36个，其中北部和中部区域期末较期初差别减少22和19个，其余区域经销商数目相对踏实。　　毛利率改善重复销售和科罚用度率省俭，24Q3净利润率同比大幅提高。公司24Q3毛利率38.83%，同比/环比差别提高0.76/5.50个百分点。销售用度率/科罚用度率差别同比缩小7.78/0.73个百分点，研发用度率/财务用度率差别同比提高0.18/0.29个百分点，Q3销售用度率同比省俭显著，瞻望与公司经销商战术和末端促销策略变化干系。受益于Q3毛利率同比提高、销售和科罚用度率同比省俭，公司Q3归母净利润率同比提高6.77个百分点，带动公司单季度归母净利润完结高增。　　复合调味料行业或逐步走出袭击，公司有望赢得量利都升。从三季度看，公司聚焦中枢区域和线上完结主要营收增长，同期省俭用度完结盈利增长。公司在复合调味料行业濒临外部增长压力情况下积极袭击，收拢在收用菜品调料和腊肠腊肉调料品类的竞争上风，完结营收正经增长，同期降本增效，完结盈利智商的踏实成长。四季度插足调味品需求旺季，公司规划有望不绝改善态势。　　投资提议：瞻望公司2024-2026年的交易收入差别为34.41、40.12、46.24亿元，归母净利润差别为5.95亿元、6.74亿元和7.85亿元，每股收益差别为0.56元、0.63元和0.74元，对应PE差别为24.65X、21.76X和18.68X，看护“买入”评级。　　风险领导：阛阓同质化竞争加重风险、主要原材料价钱变动风险、新家具建立的阛阓预期风险、质料法例和食物安全风险　　财务野心预测

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹办，招商证券于佳琦参议员团队对该股参议较为深切，近三年预测准确度均值高达87.83%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.13亿，凭据现价换算的预测PE为24.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级19家，增抓评级13家；夙昔90天内机构标的均价为16.55。

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