民生证券股份有限公司刘文正,解慧新,杨颖近期对报喜鸟进行征询并发布了征询论说《初度袒护论说：中高端多品牌服装集团，主品牌韧性增长，哈吉斯构筑新增长极》，本论说对报喜鸟给出买入评级，现时股价为3.94元。

　　报喜鸟(002154)　　中高端服装集团，聚焦主业打造多品牌矩阵，霸道多元需求。报喜鸟集团创立于1996年，创立初期深耕西服赛谈，2007年顺利在深交所上市后逐步拓宽品牌矩阵，丰富产物品类，现在公司旗下也曾领有或代理报喜鸟、哈吉斯、宝鸟等9个品牌，涵盖西服、衬衫、风衣等品类，大致霸道不同场地多元着装需求。公司2016年确立报喜鸟创投，开拓投资副业应付行业景气度下行风险，2017年后再行聚焦发展服装主业，17-23年间服装主业营收安妥增长，CAGR为12.94%，2023年服装业务营收规模为51.09亿元，收入占比为97.2%。　　哈吉斯：中高端英伦风衣饰品牌，卡位中高端赛谈的高性价比，具备广袤的渠谈下千里空间，逐步成为第二增长弧线。哈吉斯品牌创立于2002年，源于韩国，定位中高端英伦失业作风，2011年于今由公司致密品牌在中国的运营，2011-2023年品牌收入CAGR为83%。1）产物端，中枢价钱带为500-2000元，定位中高端服装赛谈的性价比品牌；主打英伦王人市风，logo为英国皇家猎犬，与以马球Polo衫有名的好意思式风品牌Ralph Lauren、强调好意思式失业风的TommyHilfiger以及深耕高尔夫分解文化的轻商务风品牌比音勒芬酿成互异化；强调产物原土化，积极息争服装版型以匹配国东谈主偏瘦小身型和对修身衣饰的需求。2）渠谈端，哈吉斯线下渠谈以一、二线城市的购物中心为主、宏构百货为辅，同期借助在高线城市的显现对三、四城市和商圈酿成较强的放射效应，蛊卦优质加盟商加快渠谈下千里，为止现在，哈吉斯在高线城市的门店数占比为77%，低线城市袒护面较低，对标中国中高端男装品牌比音勒芬近59%的低线城市门店占比仍有较大空间。3）品牌端：通过线下主题巡展、明星代言提高品牌驰名度，联名艺术家、新锐联想师发布新品，投入巴黎时装周等外洋先锋嘉会，抓续提高品牌中高端调性。　　报喜鸟主品牌：国内西服第一品牌，拓宽分解西服等品类加快年青化转型。　　报喜鸟品牌成立于1996年，定位中高端商务品牌，成立以来专注西服联想，2003年启动发展私东谈主量体定制业务，打造符合更中国东谈主体型的西服。2019年，报喜鸟品牌提倡进行年青化转型，1）产物端，坚抓“西服作念全作念宽，失业作念准作念精”原则，纵向隆起西服上风并袒护全年齿层，横向推广完善失业衣饰，2018-2023年先后推出多款分解西服和轻正装产物，提供蚀本者能在商旅、失业、会议等不同场景纯显露换的商务失业服；2）渠谈端，进行第十代店铺形象升级，以灰色为主颜色，木纹与不锈钢材质并吞，展现从简、高端、先锋的门店形象。凭证公司公告，为止24Q1，报喜鸟品牌已在繁密传统商务男装品牌中领先杀青品牌年青化、先锋化的转型升级。　　团购品牌安妥增长，其他品牌翌日可期。1）宝鸟：专科从事高端职业装定制，为止现在已为金融、电力、通讯、香烟、动力、行政、老师、工商等十万多家驰名企奇迹单元提供劳动，2022年来积极鼓动产能建树以保险后续更多订单胜仗委用。2）乐飞叶：源于法国，定位户外失业赛谈，线下渠谈稳重店效提高，线上重心拓展直播电商赋能业务进一步增长，23年品牌营收杀青40.5%的同比增长，利润杀青扭亏为盈；3）恺米切：意大利专科衬衫品牌，1931年创立，2022年为公司收为自有，后续将鼓动百店拓展经营加快渠谈延伸，并并吞艺东谈主、杂志进行品牌宣传扩大品牌驰名度。　　投资建议：报喜鸟主品牌在年青化政策驱动下布局分解西服等互异化品类，打造互异化形象门店，有望在安祥传统西服基本盘的同期翻开新的阿尔法空间杀青增长；哈吉斯凭借独有的英伦基因、高性价比产物及抓续渠谈下千里带来的市集空间，后续有望加快成长，看好公司中始终后劲，咱们预测2024-2026年公司归母净利润离别为6.81/7.56/8.49亿元，同比增长-2.4%/10.9%/12.4%，对应PE离别为8/8/7X，初度袒护，赐与“推选”评级。　　风险提醒：蚀本复苏不足预期，新品设备销售不足预期，门店拓展不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据谋划，国信证券丁诗洁征询员团队对该股征询较为长远，近三年预测准确度均值高达83.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.56亿，凭证现价换算的预测PE为8.76。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增抓评级2家；已往90天内机构有计划均价为5.16。

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